안녕하세요! 버핏킴즈입니다. 오늘은 국제 신용평가사 피치(Pitch)가 미국 국가신용등급을 강등한 소식에 대해 알려드릴게요. 이 소식으로 인해 국내 금융시장이 어떠한 변화를 겪게 되었는지, 그리고 전문가들의 전망은 어떠한지 살펴보겠습니다.
2일 전, 피치는 미국 국가신용등급을 'AAA'에서 'AA+'로 전격 강등하였습니다. 이는 3대 국제 신용평가사 중 하나인 피치가 미국의 신용등급을 강등한 첫 사례로, 2011년 이후 12년 만의 사건입니다. 이 소식으로 인해 국내 금융시장은 투자자들의 관망세가 확산되면서 소강상태로 접어들었습니다. 우리 정부와 한국은행은 이에 대응하기 위해 오전에 시장 상황 점검회의를 개최하였습니다. 이들은 미국 신용등급 강등으로 인한 시장 변동성 확대에 대비하기 위해 국내외 금융·외환시장 영향을 적극 모니터링하고, 필요한 경우 시장 안정을 위한 조치를 취하기로 결정하였습니다.
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다행히도 전문가들은 이번 피치의 신용등급 강등이 미치는 영향에 대해 비교적 안정적인 전망을 제시하고 있습니다. 그들은 채권과 환율시장 변동성이 증가할 수 있으나, 금융시장이 큰 충격을 받을 정도의 악재는 아니라고 판단하고 있습니다.
국가 신용등급이란?
국가의 신용등급은 개인의 신용등급과 유사한 의미를 지닙니다. 국가의 신용등급은 대출 상환 능력을 평가하는데, 이는 개인의 경우와 마찬가지로 중요합니다. 국가가 빌린 돈을 상환할 가능성이 높을수록 높은 신용등급을 받습니다. 예를 들어, 미국의 신용등급이 하락하면 미국 정부가 돈을 갚을 가능성이 줄어들었다고 평가됩니다. 국가는 주로 국채를 발행하여 돈을 빌립니다. 국채를 300달러에 구매한다면, 이는 해당 국가에 300달러를 빌려준다는 의미입니다. 국채 만기에는 원금과 이자를 돌려받게 됩니다. 국가의 신용등급은 이와 같은 국채 발행과 연관되며, 국가의 신용력을 나타냅니다.
미국 국채의 안정성
세계 모든 국가 정부는 자금 조달을 위해 국채를 발행합니다. 특히 미국 정부의 국채는 독특한 위치를 가지며 믿을 만한 채무자로 인정받습니다. 세계 경제 대국인 미국은 미국 국채를 통해 빌린 돈을 상환하지 않을 가능성이 매우 낮아 신뢰받습니다. 이는 미국 채권이 가장 안전한 증권 또는 예금임을 의미합니다. 따라서 다른 국가 정부나 기업들도 자산 중 일부를 미국 국채로 보유합니다. 수많은 금융 포트폴리오에는 미국 국채가 포함되어 있으며, 금융상품의 수익률을 판단할 때는 미국 국채의 수익률을 기준으로 평가합니다. 미국 국채는 금융 자산의 중요한 요소로, 글로벌 경제의 핵심 역할을 합니다. 미국 국채의 신용등급 하락은 세계적으로 다양한 금융 자산의 가치 변동을 의미합니다.
미국의 신용등급을 내린 이유
미래 3년 동안 미국의 재정 건전성 악화가 예상되는데, 이에 따라 미국의 신용등급이 강등될 것으로 예측되었습니다. 특히 미국 일반정부부채는 이미 높은 수준에서 시작하여 지속적으로 늘어날 것으로 전망되며, 2022년의 GDP 대비 일반정부 적자가 3.7%에서 2023년에는 6.3%로 상승할 것으로 예상됩니다.
이러한 경제적 문제 외에도, 미국의 신용등급을 강등시키는 중요한 이유로 '거버넌스의 부식(erosion of governance)'이 발견되었습니다. 여기서 '거버넌스'는 국가 운영 시스템을 의미하며, 이는 미국의 국가 운영 시스템이 더 이상 효과적이지 않아 점차 쇠퇴하고 있다는 것을 나타냅니다.
이에 따라 국가부채를 상환하지 못할 가능성이 높아진 것으로 판단되었습니다. 최근 사례에서도 미국의 국가부채 한도를 둘러싼 민주당과 공화당 간의 당파 싸움 등을 통해 이러한 판단의 근거가 강화되었습니다. 이러한 경향으로 인해 미국의 신용등급이 하락하게 되면, 글로벌 차원에서 다양한 금융 자산의 가치가 불안정해질 수 있습니다.
신용등급 강등이 시장에 미치는 파장이 한정적인 이유
미국 국채는 매우 특별한 증권으로, 일반적인 AAA 등급의 증권과는 달리 신용등급 하락 시 판매되지 않는 특성을 가지고 있습니다. 이로 인해 미국 국채의 가격이 폭락하거나 미국 정부의 빌릴 때 높은 금리를 지급해야 하는 시나리오가 작동하지 않습니다.
미국 국채의 안전성은 글로벌 패권국이자 경제 대국인 미국 정부의 존재로부터 나옵니다. 이로 인해 다른 AAA 등급 증권과 비교할 수 없는 안정성을 갖추고 있습니다. 많은 국가의 중앙은행과 금융 기관들은 자산 일부를 미국 국채로 보유하도록 의무화되어 있습니다. 또한 최근 미국 경제의 견조함도 미국 국채의 안정성을 뒷받침하고 있습니다. 경제 성장률이 예상치를 웃돌고 인플레이션은 낮아지는 등 미국 경제는 강건한 모습을 보이고 있습니다.
이에 따라 시장이 안정되는 요인이 더해졌습니다. JP모건 체이스의 최고경영자 제이미 다이먼은 미국 경제의 강점을 강조하며, 피치의 결정은 말이 되지 않을 뿐더러 중요하지도 않다고 주장했습니다. 재닛 옐런 재무장관 역시 미국 경제의 강함이 미국 국채의 안전성을 변하지 않음을 강조하며 피치의 결정을 비판했습니다. 이로 인해 미국 국채는 여전히 세계에서 가장 안전하고 유동적인 자산임을 유지하고 있습니다.
한국의 경제와 부동산에 미치는 파장
미국의 국가 및 은행 신용등급 강등은 주변국들에게 큰 영향을 미치는데, 이는 미국의 신용이 떨어지면 다른 나라들이 더 위험한 상황임을 느낄 수 있기 때문입니다. 미국은 세계에서 강력한 국가로 평가되는 만큼, 미국의 신용하락은 글로벌 신뢰에 큰 충격을 줄 수 있습니다.
이에 따라 안전한 자산을 찾는 심리가 확산되어 달러와 미국 국채에 대한 수요가 증가하는 현상이 나타날 수 있습니다. 이러한 상황 속에서 특히 우리나라는 환율 상승과 같은 불안정한 상황을 겪고 있습니다. 예를 들어, 7월 중순에는 환율이 1200원 중반대에서 100원 가까이 올라서 지속적인 불안정성을 보였습니다. 이러한 상황은 국제유가의 상승으로 인한 인플레이션 압박과 중국 부동산 시장의 디폴트 우려, 위안화의 약세 등으로 더욱 복합적으로 작용하고 있습니다. 이에 한은은 아직 우리나라의 환율은 비교적 정상적으로 상승한 것으로 보며 불안을 진정시키고 있지만, 어느 정도까지 상승해야 하는지에 대한 판단은 아직 확실치 않은 상황입니다.
이러한 상황 속에서는 이미 가계대출 증가와 같은 이슈로 버블 위에 버블을 쌓고 있다는 우려가 있습니다. 현재의 상황에서도 부동산 반등은 일시적인 대출규제 완화와 자금조달의 영향을 받은 것으로 볼 수 있으며, 국제 경제 상황, 환율, 금리 등의 불안정한 영향은 계속 남아있습니다. 이에 따라 원화 약세가 지속되고 미국이 금리를 인상하는 경우, 한은도 기준금리 인상을 피할 수 없게 될 것입니다. 이로 인해 자금조달 비용이 늘어나며 부동산 시장이 다시 하락세로 돌아갈 가능성이 높아질 수 있습니다. 이에 따라 현재 상황에서는 조심스럽게 대출을 고려하고 포트폴리오를 분산시키는 것이 중요합니다. 현재의 불안정한 경제 상황을 고려하여 가정을 세우고 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.